La Reserva Federal continuó con su discurso contracíclico, incrementando el rango efectivo de política monetaria en 75 bps en septiembre, llevándolo a 3.00%-3.25%, lo cual hizo que cayeran tanto el mercado de renta fija y renta variable.

En la renta fija seguimos prefiriendo activos atados a la inflación mientra que en renta variable neutralizamos nuestra posición, con un fuerte enfoque en la selectividad, prefiriendo economías con mayor espacio de estímulos económicos futuros.

Tras el discurso de Jerome Powell en Jackson Hole, los mercados retomaron la tendencia negativa en el mes de agosto, incorporando nuevamente una FED más agresiva. 

En medio de este contexto vemos oportunidades en la selectividad en la renta variable, manteniendo un leve largo sobre la renta fija, es por esto que seguimos con preferencia en Asia Emergente y Japón.

En Latinoamérica continuamos con preferencia en Chile, mientras que continuamos neutrales en México, Colombia y Brasil.

Para agosto conservamos  un leve largo en la renta variable expresado en Asia (Japón y mercados emergentes),,  mientras que  en la Eurozona y el índice accionario americano seguimos con una postura neutral.,,  Por otro lado, dentro de la  renta fija, mantenemos el neutral en los Tesoros americanos, mientras que en deuda emergente preferimos los papeles emitidos en moneda local., 
En Latinoamérica  continuamos neutrales en los países con procesos electorales, mientras que subponderamos Perú,  y mantenemos  preferencia por Chile.

Los metales industriales y el petróleo tuvieron un fuerte retroceso en el mes de junio, derivado de los riesgos recesivos globales que siguen creciendo, es por esto que  abrimos una sobreponderación en Japón y Asia Emergente,  mientras que  reducimos la exposición en activos norteamericanos pasando a una posición neutral. 
Dentro de la  renta fija, cerramos la subponderación en deuda emergente en moneda local  por su alta exposición a bonos soberanos asiáticos, mientras que  en Latinoamérica continuamos neutrales en Perú y Colombia.