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La economía chilena presentó un crecimiento de 7.2% anual en 1T22, sorprendiendo a la baja al mercado que esperaba un crecimiento de 7.9% anual.
Por el lado del gasto, la demanda interna fue el principal impulsor del crecimiento, aunque no por ello deja de presentar retos importantes dado los niveles altos de inflación y expectativas de demanda ajustándose a la baja por la finalización de estímulos implementados durante 2021.
Sin embargo, la inflación anual de Chile continuó empinándose para el mes de mayo, llegando a 11.5%, debido al aumento de los costos de los alimentos y el transporte.
Los precios han demostrado una baja respuesta a los incrementos del Banco Central que iniciaron desde hace casi un año, llegando a 9% tras el reciente aumento de 75 pbs, y en donde se esperan subidas adicionales en los próximos meses.
Este panorama de la economía chilena contrasta además con el comunicado del Banco Mundial que vuelve a reducir la proyección de crecimiento para Chile, pasando de 1.9% a 1.7% para el 2022, en línea con las correcciones que se han venido anunciando para el resto de los países, ante el contexto geopolítico actual.
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) también prevé que la expansión del Producto Interno Bruto (PIB) de Chile se desacelerará hasta el 1,4% en 2022 y el 0,1% en 2023, respaldado por la alta inflación, caída de los salarios reales, bajos niveles del empleo informal, debilidad del peso chileno y condiciones financieras más restrictivas.
En cuanto a la renta variable, a pesar de la alta inflación, mantenemos nuestro optimismo en supermercados, sector que consideramos más resiliente y donde estimamos se mantendrá el crecimiento durante el presente año.
Por otra parte, mientras que en Latinoamérica tenemos curvas totalmente planas en la renta fija, Chile parece ser la excepción, pues en medio de un bajo crecimiento económico, los niveles de tasas de corto plazo, parecen ya haber descontado la postura agresiva del Banco Central.
Ver también: Oportunidades de inversión de Chile ante contexto inflacionario
Ante la inversión de la curva de Chile, con tasas de corto plazo más altas que la parte larga de la curva, estamos a la espera de una oportunidad. En SURA Investment Management mantenemos neutralidad atentos a un futuro descenso de la inflación y de las nuevas reformas por parte del Gobierno.