Tras el discurso de Jerome Powell en Jackson Hole, los mercados retomaron la tendencia negativa en el mes de agosto, incorporando nuevamente una FED más agresiva. 

En medio de este contexto vemos oportunidades en la selectividad en la renta variable, manteniendo un leve largo sobre la renta fija, es por esto que seguimos con preferencia en Asia Emergente y Japón.

En Latinoamérica continuamos con preferencia en Chile, mientras que continuamos neutrales en México, Colombia y Brasil.

Para agosto conservamos  un leve largo en la renta variable expresado en Asia (Japón y mercados emergentes),,  mientras que  en la Eurozona y el índice accionario americano seguimos con una postura neutral.,,  Por otro lado, dentro de la  renta fija, mantenemos el neutral en los Tesoros americanos, mientras que en deuda emergente preferimos los papeles emitidos en moneda local., 
En Latinoamérica  continuamos neutrales en los países con procesos electorales, mientras que subponderamos Perú,  y mantenemos  preferencia por Chile.

Los metales industriales y el petróleo tuvieron un fuerte retroceso en el mes de junio, derivado de los riesgos recesivos globales que siguen creciendo, es por esto que  abrimos una sobreponderación en Japón y Asia Emergente,  mientras que  reducimos la exposición en activos norteamericanos pasando a una posición neutral. 
Dentro de la  renta fija, cerramos la subponderación en deuda emergente en moneda local  por su alta exposición a bonos soberanos asiáticos, mientras que  en Latinoamérica continuamos neutrales en Perú y Colombia. 

La claridad por parte de la FED para descartar incrementos de 75 pbs, además de la disminución de contagios de China, favorecieron los resultados de la segunda mitad del mes de mayo, donde tanto las acciones como el crédito, mostraron avances de la mano de caídas en las tasas.

Latinoamérica sigue siendo nuestra región favorita, aunque mantenemos la neutralidad en Perú, Chile y en Colombia, dados sus recientes eventos políticos.