El reporte de creación de empleo en Estados Unidos por encima de las expectativas, significó la reincorporación de temores sobre presiones inflacionarias nuevamente, por lo tanto, conservamos la neutralidad en la renta variable vs. la renta fija, sin embargo, en nuestros portafolios empezamos a tomar más preferencia por la segunda.  

En renta variable global mantenemos una mayor preferencia hacia activos emergentes, teniendo en cuenta la reapertura de China, mientras en Latinoamérica nos mantenemos sin cambios en nuestra cartera

El buen comienzo de 2023 ha suscitado un sentimiento más positivo en los mercados de capitales. Sin embargo, creemos que aún es temprano para movernos hacia una posición pro-riesgo, por lo tanto, continuamos neutrales en renta variable, prefiriendo a Asia Emergente sobre desarrollados y a su vez, Europa sobre Estados Unidos.

Para la renta fija, mantenemos el neutral, prefiriendo activos del Gobierno americano y deuda corporativa de mayor calificación crediticia.  En cuanto a nuestra cartera Latinoamericana seguimos sin cambios en nuestra estrategia.

Pese al descenso de la inflación, el rally observado desde mediados de octubre concluyó en diciembre, luego de la última reunión de la Reserva Federal, en donde se mantuvo el fuerte enfoque contra-cíclico. Con esto, las tasas retomaron la tendencia alcista y el sentimiento negativo en la renta variable.

Creemos que es momento de ir cerrando nuestro corto en duración, mientras que en renta variable hemos cerrado nuestro largo en Japón, tras los últimos anuncios del Banco Central. Respecto a nuestra cartera latinoamericana, continuamos sin cambios en nuestro posicionamiento

En noviembre continuó la tendencia positiva en los mercados, que acumula ya dos meses para los activos de riesgo. Vemos mejores perspectivas en algunas condiciones económicas a nivel global: en Europa, menores riesgos energéticos tras alcanzar niveles de inventario de gas natural por encima del 90%; en Asia, señales de relajación de las restricciones de movilidad en China; en EE. UU., una FED menos agresiva y una inflación que parece desacelerarse.